JT株は買ってはいけない？危険な理由と将来性を解説！

「JT株は買ってはいけない？」

将来性への不安からJT株の購入を迷う人も少なくありません。

JTは2025年上半期の業績好調で株価が上昇する一方で、たばこ市場の縮小やESG投資の流行による投資家離れの懸念などから「買ってはいけない」との声もあり、慎重に検討すべき銘柄でもあります。

本記事では、JT株が高配当株として注目される理由と、投資前に知るべきリスクを整理します。

JT株が「買ってはいけない」と言われる理由

JT株について「買ってはいけない」という意見が上がる理由は、次のとおりです。

買ってはいけない理由①たばこ市場の縮小による長期的な売上減少リスク

JT株が「買ってはいけない」と言われる最も大きな理由は、たばこ市場そのものが世界規模で縮小しているという構造的な問題です。

たばこ市場が縮小している要因は、健康意識の高まり・喫煙規制の強化・たばこ税の引き上げ・代替品(電子たばこ等)の普及などが背景があります。

これは一過性の現象ではなく、長期的かつ不可逆的な潮流で、今後もJTの売上・利益に継続的な悪影響が生じる可能性があります。

健康意識の高まりに加えて、国内で続いてきたたばこ税の増税も喫煙率の低下に影響を与えている要因と考えられます。

また、たばこ市場の縮小は、日本だけでなく世界中でも進んでおり、今後もこの流れは続くと考えられます。

JTはたばこ事業が売り上げの9割を占めることから、たばこ市場の縮小がJT全体の収益基盤に与える影響は、非常に重篤であると言えます。

市場縮小が続く中、短期的には一定の業績を維持できる可能性はあるものの、長期的には安定成長を続けられるかどうかは不透明と言えるでしょう。

買ってはいけない理由②加熱式たばこ市場での出遅れ感が継続

2025年現在、国内で販売されている製造たばこのうち、加熱式たばこが約4割を占めるようになってきています。

加熱式たばこは、健康志向の高まりや規制強化によって紙巻きたばこ市場が縮小する中、たばこ産業が生き残るための鍵となる分野です。【加熱式は2023年203億ドル→2030年2,148.3億ドル（CAGR34.3%）と急成長が見込まれる】

しかし、JTはこの領域で大きく出遅れ、国内での市場シェアはわずか13.9％で3位に甘んじています。

JTが過熱式たばこ市場のシェアを取り損ねた原因は、販売の出遅れという点が大きいです。PMIのアイコスが2014年に販売が開始されたのに対し、JT社のプルームは、2016年と遅れて販売が開始されました。

JTは2025年からの3年間で約6,500億円を加熱式たばこ事業に投資するなど、Ploomの改良を進めてシェアを拡大してきていますが、国内加熱式たばこ市場で今後どこまでシェアを引き上げられるかも、配当の持続性や中長期の企業評価を左右すると考えられます。

結論として、加熱式たばこ市場への出遅れも、JT株が「買ってはいけない」と言われる理由の一つとなっています。

買ってはいけない理由③ESG投資の流行で機関投資家離れが進む可能性

JTの主力事業であるたばこ事業は、健康被害への懸念が根強く、近年拡大しているESG投資の潮流において評価が下がりやすい業種です。

ESG投資とは、企業の財務情報だけでなく、環境（Environment）・社会（Social）・ガバナンス（Governance）といった非財務的な要素も考慮して投資判断を行う手法です。

具体的には「環境負荷の削減に取り組んでいるか」「人権・労働環境などの社会的責任を果たしているか」「企業統治（ガバナンス）が適切に機能しているか」といった観点から企業が評価されます。

JTを含むたばこ関連企業は、ESGの観点ではネガティブな評価を受けやすく、「ネガティブ・スクリーニング」の対象として、ポートフォリオから除外される例が増えています。

JTはESGへの対応を強化しているものの、たばこ産業そのものに対する社会的評価は一層厳しさを増しています。

実際、2023年8月には日本生命保険がESG方針の強化の一環として、たばこ関連銘柄を投資対象から除外する方針を発表しました。

また、アクサグループ傘下のAXAインベストメント・マネージャーズも、たばこ製品の製造に関わる企業への投資を原則除外する方針を打ち出しており、たばこ産業に対する国際的な投資制限の動きが広がっています。

JT株への投資を行う際は、ESGの流行による将来的な株価下落リスクも考慮しながら、慎重に投資判断を行う必要があります。

買ってはいけない理由④為替変動リスクが業績を大きく左右する構造的問題

JTの売上の約90％はたばこ事業が占めており、そのうち70％以上が海外売上です。この比率は今後さらに高まると見られ、国内市場の縮小を海外で補う構図が定着しつつあります。

その結果、収益の大半が多通貨で計上される体質となっており、円の動き次第で業績が大きく揺らぐ構造的な弱点を抱えています。

このように、JTの業績は為替の変動に敏感で、円高局面では海外収益が目減りしやすく、逆に円安で一時的にブーストがかかる不安定な構造です。

特に新興市場への進出が増える中、現地通貨の不安定さが加わると、ヘッジ策を取っていても完全に防ぐことは難しいでしょう。

為替変動に左右されやすい体質は、投資家にとって長期保有の不安要素であり、JT株の「買ってはいけない」ポイントとして無視できません。

買ってはいけない理由⑤配当が減って株価も下がるダブルリスクの可能性

JTは配当性向75％（±5％程度）を目安とする株主還元方針を掲げています。

この方針に基づき、2025年8月時点の予想配当利回りはおよそ4.3％台となっており、高配当銘柄として個人投資家からの人気を集めています。(みんかぶ提供の株式の「配当利回りランキング」では、2025年8月14日時点で362位)

JTは、為替や海外事業の利益増加を背景に減配を回避し、比較的安定した配当を維持してきましたが、今後もこの高配当が続く保証はありません。

実際、JTは2021年12月期に一時的な減配を行っており、安定配当の持続性に不安を感じる声も出ています。

日付	年間配当 (調整後)	年間配当(調整前)
		第1四半期	第2四半期	第3四半期	第4四半期	合計
25年12月期予想	208.00	—	104.00	—	104.00	208.00
2024年12月期	194.00	—	97.00	—	97.00	194.00
2023年12月期	194.00	—	94.00	—	100.00	194.00
2022年12月期	188.00	—	75.00	—	113.00	188.00
2021年12月期	140.00	—	65.00	—	75.00	140.00
2020年12月期	154.00	—	77.00	—	77.00	154.00
2019年12月期	154.00	—	77.00	—	77.00	154.00
2018年12月期	150.00	—	75.00	—	75.00	150.00
2017年12月期	140.00	—	70.00	—	70.00	140.00
2016年12月期	130.00	—	64.00	—	66.00	130.00
2015年12月期	118.00	—	54.00	—	64.00	118.00
2014年12月期	100.00	—	50.00	—	50.00	100.00

また「高配当」は株価を支える一方、利益の伸び悩み（たばこ需要の減少や規制強化、為替の逆風など）が続けば、配当調整→配当利回り目当ての投資家の資金流出→株価下落という流れが起きやすくなります。

また、たばこ市場の縮小やESG投資による資金流出といった逆風が続くと見られるため、配当利回りが高くても、株価下落による損失が大きくなるリスクも想定しておく必要があります。

JT株への投資を検討する際は、高配当かどうかだけでなく、その配当が持続可能かどうかも慎重に見極めることが重要です。

総じて、JT株は安定配当が魅力ですが、たばこ市場の縮小や規制強化、ESG投資による資金流出など構造的な逆風を抱えており、高配当が今後も続く保証はありません。

株価下落リスクも考慮すると、業績や市場環境に左右されにくい運用先を併せ持つことが有効です。

そこで候補の一つとなるのが、プライベートデットファンドの「ハイクアインターナショナル」です。同ファンドは関連会社を通じてベトナム企業に事業融資を行い、利息収入を配当原資とするため、JTのように業績や株価に左右されにくい安定的な配当が期待できます。

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JT (日本たばこ産業) の事業内容と業績を解説

JT（日本たばこ産業）は、たばこ事業を中核に据えるグローバル企業として、国内外で多様な活動を展開しています。

ここでは、JT(日本たばこ産業)の事業内容と業績動向について紹介します。

JTの事業内容と動向

2024年度のJTの売上構成は、たばこ事業が91.9％、加工食品が4.9％、医薬が3％と、たばこが圧倒的な主力事業です。

売上の約90%を占めるたばこ事業は、海外売上比率が70％を超え、世界約130カ国・地域（特にアジア、西欧、EMA地域）で展開しています。※主力銘柄は紙巻き「MEVIUS」「Winston」、加熱式「Ploom」シリーズ。

海外事業の拡大では、2024年10月に米国でシェア4位のたばこメーカーであるベクター・グループを約3,780億円で買収し、完全子会社化しました。この買収により、JTの米国市場でのシェアは約8％に拡大し、世界第2位のたばこ市場である米国での存在感を大きく高めています。

一方で、加熱式たばこ市場でのシェアは国内13.9％にとどまり3位。競争力強化のため、2025年から3年間で約6,500億円を加熱式たばこ事業に投資する計画で、市場環境の変化に対応する体制整備を急いでいます。

医薬事業については、2025年内に医薬事業および傘下の鳥居薬品を塩野義製薬へ売却することで合意し、医薬事業から完全に撤退する見通しです。

加工食品事業では、冷凍食品・調味料を中心に国内市場でのシェア拡大を図るとともに、製造工程の見直しや再生可能エネルギー導入など、カーボンニュートラルを意識したESG対応型の運営も進行中です。

JTでは、海外展開の拡大に伴い、為替リスクへの対応がより重要となっており、以下のような対策の実施により、グローバル市場での競争力を維持しつつ、為替変動による業績への影響を最小限に抑える努力を行っています。

JTの直近の業績推移と2025年12月期の予想

以下は、JTの売上収益の変化を示したグラフです。

	2019年度	2020年度	2021年度	2022年度	2023年度	2024年度
海外たばこ事業	13,109	13,062	20,951	24,174	25,909	28,966
国内たばこ事業	6,115	5,556
医薬事業	885	790	804	829	949	945
加工食品事業	1,586	1,493	1,472	1,555	1,539	1,572
その他事業	61	25	21	20	14	16
合計	21,756	20,926	23,248	26,578	28,411	31,498

過去5年間では、売上高が右肩上がりに増加いていることが見て取れます。

次に、JTの営業利益の推移を見てみます。

表の通り、2024年度の営業利益は前年に比べて約52％減少しました。これはカナダでの訴訟和解に伴い巨額の損失引当金を計上した影響によるもので、それを除いた実質ベースの営業利益は前年度比3.7％増の6,972億円と堅調に推移しています。

【関連ニュース】
日本経済新聞｜JT賠償案、原資はカナダの収益に限定　株価は下落

また、2025年7月31日に発表された上半期決算（1-6月期）でも、JTは売上高は前年同期比10.5％増の1兆7,345億円、営業利益は10.9％増の4,799億円、中間利益は4.8％増の3,199億円となり、好調な業績を記録しました。

この好業績を受けて、年間配当予想を194円から208円（14円増額）に引き上げています。

2025年12月期も、海外たばこ事業の販売数量増加と値上げ効果、さらに円安による外貨換算利益の押し上げが寄与し、売上・営業利益ともに前年を上回る見通しです。

(※2025年12月期の営業利益予測＋128.5％は、2024年12月期にカナダでの訴訟関連費用3,756億円を特別損失として計上し、最終的な連結純利益が大幅減となった反動によるもの)

このように、JTの売上は今後しばらくは、海外需要や価格戦略の効果を背景に成長を続けると見込まれますが、前述のように、為替変動の影響を受けやすい構造や国内外で続く長期的なたばこ市場の縮小傾向には留意が必要です。

「買ってはいけない」の声もあるのに人気？JT株の魅力を解説

JTは長年、年利回り4〜6％程度の高配当銘柄として知られ、とくに配当収入を重視する長期投資家や、インカムゲインを目的とした資産形成層から高い支持を集めてきました。

では、なぜJT株は数ある高配当銘柄の中でも、これほど根強い人気を誇るのでしょうか？その理由として、以下のポイントが挙げられます。

株主還元の姿勢と高配当の仕組み

JTは明確な株主還元方針を掲げており、「連結配当性向75％（±5％）」を目安に、安定した配当の維持に努めています。

この方針は一時的な業績のブレに左右されず、利益の大部分を株主に還元する姿勢を示すものであり、投資家にとって高い安心感につながっています。

一般的に高配当株の配当性向は30〜50％が目安とされる中、JTの配当性向は過去6年間すべてにおいて70％を超えており、2025年度の予想配当性向も76.5％と高水準が継続される見通しです。

では、実際のJTの配当性向の推移を見てみましょう。

	連結配当性向(％)
2024年度	74.3 ※カナダ訴訟関連の特損の影響を除く
2023年度	71.4
2022年度	75.4
2021年度	73.4
2020年度	88.1
2019年度	78.6
2018年度	69.7
2017年度	63.9
2016年度	55.2
2015年度	53.2
2014年度	50.1
2013年度	40.8
2012年度	37.6

将来的な成長余地が限られるたばこ産業においては、配当を通じた株主還元が企業価値維持の鍵となるため、JTは今後も安定した利益配分を継続する姿勢を保つと考えられます。

また、このような安定配当の実現を支えているのが、JTの強固な事業基盤と財務体質です。

JTは国内外のたばこ需要を背景に潤沢なキャッシュを確保しており、高配当を実現できる体制が整っています。

	自己資本比率
2024年度	45.00
2023年度	52.6%
2022年度	54.1%
2021年度	48.7%
2020年度	46.9%
2019年度	48.0%

このように、JTの自己資本比率は常に50％前後と高水準を維持しており、安定した経営基盤を支えているため、高配当のが可能になっているのです（安定した企業の基準は自己資本比率30%以上）。

JT株は株価が順調に推移している

JTの株価チャートは、次のとおりです（2025年8月14日時点）。

JTの株価は2016年以降長らく下落基調が続いていましたが、2020年以降は徐々に持ち直し、2024年後半以降は4,000円台を維持。2025年8月14日時点では4,760円前後で推移しています。

これらの要因から、JT株は依然として多くの個人投資家に注目されています。

ただし、株価の上昇に伴い配当利回りは過去に比べてやや低下しているため、投資判断にあたっては配当水準だけでなく、現在の株価水準や将来的な成長余地を慎重に見極める必要があります。

買ってはいけない？JT株の今後の見通し

JT（日本たばこ産業）は、高配当銘柄として個人投資家に人気があり、2020年以降は業績回復とともに株価も堅調です。

ただし、たばこ市場の縮小やESG投資による資金流出など将来性に不安も残ります。本章では、JTの成長要因とリスク、株価水準などから投資判断を整理します。

中長期的な成長ドライバー vs 構造的リスク要因

JTの中長期的な成長ドライバー、および構造的リスクは以下が挙げられます。

成長ドライバー	構造的リスク要因
値上げ戦略とブランド力による収益確保 新興国市場での販売数量増加 加熱式たばこ市場の拡大（Ploomブランドの強化） 為替の円安傾向による海外利益の押し上げ ※足元では円高で追い風はやや弱め	国内外の喫煙人口減少と規制強化 ESG投資の拡大による投資資金の流出懸念 円高局面での海外収益減少リスク 加熱式たばこ分野での競争激化と技術開発負担

JTの成長を支える要素として、海外市場での販売拡大や加熱式たばこ「Ploom」ブランドへの6,500億円規模の投資などが挙げられます。

特にアジア・EMA地域での価格改定による収益改善が進む中、米国ベクター・グループの買収により、米国たばこ市場で約8％のシェアを獲得。同市場での第2位のポジション確立が、今後の成長ドライバーとなる可能性があります。

一方、リスク要因としては、国内外における喫煙人口の減少や、加熱式たばこ分野での競争激化が挙げられます。

特にPMIの「IQOS」が日本市場で約7割のシェアを占める中、JTの「Ploom」シリーズがどこまで巻き返せるかは不透明です。技術革新にかかる費用や市場獲得競争の激しさも、収益性に影響を与える要素となります。

さらに、ESG投資の拡大による機関投資家の資金流出リスクや、為替が足元で円高方向に振れている点も無視できません。円安による海外利益の押し上げ効果はやや後退しており、今後の為替動向が業績に与える影響にも注意が必要です。

JT株の株価分析と投資タイミングの判断

JT株は2025年8月14日時点で4,799円となっており、7月末の好決算発表以降、株価は一服感を見せつつあります。

2025年8月15日付けの「みんかぶアナリスト予想（Analyst Consensus）」では、平均目標株価が4758円となっており、現在の株価は既にこの目標株価を上回っています。

一方、通期業績の上方修正、増配発表、年末にかけた「配当取り需要」などは、株価下支え要因として評価できま

短期的には、株価が一定程度調整し、配当利回りが相対的に魅力的な水準に達する場面では、配当収入を目的とした短期保有に妙味が出てくる可能性があります。

一方、中長期の保有には慎重な判断が求められます。現在の高い利益水準には為替の影響も一定程度含まれており、今後の為替動向によっては収益性に変動が生じる可能性もあります。

今後の市場縮小やESG投資の影響を踏まえると、減配リスクも完全には排除できません。

こうした点を踏まえると、JT株は高配当を重視する投資家にとって一定の魅力はあるものの、株価の動向や事業環境の変化には常に注意を払い、長期保有を前提とするのではなく、配当収入を目的とした中期的な運用に限定するのが現実的なスタンスと言えるでしょう。

JT株の代替投資：ヘッジファンドで年利10～20％を狙う

JTなどの高配当株を検討している方には、年間10〜20％の利回りが期待できるヘッジファンドという選択肢も有力です。

JT株は安定した配当が魅力ですが、減配や為替変動、規制強化などのリスクを抱えています。こうした外部要因によって配当や株価が影響を受ける可能性は避けられません。

一方、ヘッジファンドは株式や債券だけでなく、先物やオプションなど多様な金融手法を活用し、相場が上がっても下がっても収益を狙える運用スタイルが特徴です。

プロの運用チームが市場分析から銘柄選定まで一括して行うため、投資家は日々の相場変動を細かく追う必要がなく、効率的な資産形成が可能になります。

特に、高度な分析と柔軟な戦略により不安定な相場でも安定的なリターンを目指せる点は、配当株投資では得にくい魅力です。

特におすすめのヘッジファンドは、次のとおりです。

	ハイクアInt’l	アクション
年利	12%(固定)
安定性 信頼性	運営歴10年以上 値動きの影響なし 安定した事業基盤 透明性の高さ	2023年設立
最低投資額	500万	500万
資料請求	可能	不可
投資手法 対象	新興国企業融資	バリュー株 事業投資 ファクタリング Web3事業

※アクションは運営年数が少ないため、記載なし。現時点での年利は、25.07%(運用期間2024年4月〜2025年3月)。

ハイクアインターナショナル｜期待利回り12％(固定)

アクション｜年利25.07%(2024年度実績)

GFマネジメント｜大型日本株で年利29%

JT株に関するよくある質問

最後によくある質問に回答します。

JTの配当金は100株でいくらになる？

JT株を100株購入した場合の配当金は、20,800円です。

項目	金額
1株当たり配当金 (2025年予想)	208円
100株の年間配当金	20,800円

※会社予想による2025年12月の1株当たりの配当金(208.00円)で計算した場合

JTは短期保有目的で買ってはいけない銘柄？

JTの株は数年単位で株価が上昇傾向にあるため、5年以上10年以内中期で保有することが望ましいといえます。

JTの株を短期保有する際に注意したいポイントをまとめると、以下のとおりです。

JT株を短期保有する際に注意したいポイント

• JTの株は配当狙いの短期保有に向いていない
• 値上がり益狙いの短期保有にはリスクが伴う
• 推奨保有期間は5年以上10年以内

買ってはいけない高配当株の見分け方は？

買ってはいけない高配当株の見分け方は、次のとおりです。

買ってはいけない高配当株の見分け方

• 配当利回りが10％以上など極端に高い
• 業績の急激な悪化傾向がある
• 業績改善を伴わない大幅増配が行われている
• 配当性向が100％を超える、または急上昇している
• 自己資本の額が配当によって急激に減少している

高配当銘柄ランキングを知りたい

2025年8月14日時点での高配当銘柄ランキングは、以下のとおりです。

順位	銘柄名 (証券コード)	配当利回り
1位	日本創発グループ (7814)	10.98%
2位	ダイドーリミテッド (3205)	10.35%
3位	株式会社DMS (9782)	7.00%
4位	黒田グループ (287A)	7.00%
5位	大平金属工業 (5541)	6.52%
6位	共和レザー (3553)	6.28%
7位	クレハ (4023)	6.23%
8位	アイティメディア (2148)	6.23%
9位	西川ゴム工業 (5161)	6.11%
10位	UTグループ (2146)	6.11%

JT株は買ってはいけないと言われる理由まとめ

JTは依然として安定した財務基盤と積極的な株主還元策を掲げており、高配当を求める投資家にとっては魅力的に映る側面があるのも確かです。

しかし冷静に見れば、たばこ市場の構造的縮小やESGの潮流を前に、JT株が今後も「安心して保有できる銘柄」かどうかは再考の余地があります。

結論として、JT株は現状「買ってはいけない」と一刀両断するほどではないが、「慎重な目で見極めるべきリスク要因が多い銘柄」と言えるでしょう。

投資判断の際は、魅力だけに目を奪われるのではなく、リスクとのバランスを取った上で、投資判断を下すことが重要です。

なお、本記事ではJTの代替運用先として「ヘッジファンド」について解説しましたが、以下の記事ではヘッジファンドについてより詳しく解説していますので、是非参考にしてみてください。