アクティブファンドはやめとけ？勝てない理由を解説！インデックスファンドとの比較も

「アクティブファンドはやめとけ」

投資信託について調べていくと、そんな情報を目にするかと思います。

投資信託の運用スタイルはインデックスファンドとアクティブファンドの2つに分けられます。

	インデックス型	アクティブ型
概要	日経平均株価やTOPIXなどの指標（インデックス）に連動することを目標に運用	日経平均株価やTOPIXなどの指標（インデックス）を上回ることを目標に運用
メリット	手数料が低め	インデックスを上回る利益を期待できる
デメリット	インデックスが下がれば運用成績もマイナスになる傾向に	手数料が高め

アクティブファンドは端的に言うと、手数料を支払う代わりにインデックスを上回る利益を期待できるという運用スタイルです。

では世間ではなぜ「アクティブファンドはやめとけ」と言われるのでしょうか？

今回は「アクティブファンドはやめとけ」と言われる理由をはじめ、インデックスファンドとの比較、「アクティブファンドはやめとけ」に関する質問などを解説していきます。

「アクティブファンドはやめとけ」と言われる理由は？

早速ですが、「アクティブファンドはやめとけ」と言われる理由をチェックしていきましょう。

「アクティブファンドはやめとけ」と言われる理由は大きく分けて2つあります。

やめとけ①インデックスファンドよりも勝率が低いから

先ほどアクティブファンドは端的に言うと、手数料を支払う代わりにインデックスを上回る利益を期待できるという運用スタイルであると解説しました。

しかし結論から言うと、実際のアクティブファンドはインデックスファンドよりも勝率が低いということがデータとして証明されています。

以下は、株価指数に勝てたアクティブ運用の投信の割合です。

株式指数に勝てたアクティブ運用の投信の割合（2021年12月末現在）▼

市場	過去1年	過去3年	過去5年	過去10年
米国	14.93	32.15	25.90	16.93
カナダ	33.33	10.81	5.68	19.32
メキシコ	2.17	8.51	16.28	13.89
ブラジル	39.74	34.98	22.09	13.47
チリ	35.14	35.00	12.50	2.22
欧州	25.21	37.78	27.39	16.77
中東・北アフリカ	25.93	20.00	11.76	10.26
南アフリカ	53.11	55.72	44.12	26.72
インド	50.00	30.00	17.74	32.39
日本	35.30	36.90	30.70	18.10
オーストラリア	57.76	37.35	26.55	20.18

残念ながら、どの国のどの期間も勝率は半分に満たないことがほとんどですね。

また、アクティブファンドの手数料はインデックスファンドよりも高いことも「やめとけ」と言われる理由として挙げられます。

次でアクティブファンドの手数料についてチェックしていきましょう。

やめとけ②インデックスファンドよりも手数料が高いから

まず、投資信託の手数料は大きく分けて以下の3つです。

では実際に、国内の代表的なアクティブファンドとインデックスファンドの手数料率を見てみましょう。

	購入時手数料	信託報酬 （運用管理費用）	信託財産留保額
ひふみプラス	上限3.30%	年1.078%	なし
フィデリティ・日本成長株・ファンド	上限3.30%	年1.683％	なし
さわかみファンド	なし	年1.10％	なし

	購入時手数料	信託報酬 （運用管理費用）	信託財産留保額
eMAXIS SIim全世界株式 （オール・カントリー）	なし	年率0.05775％	なし
eMAXIS SIim米国株式 （S&P500）	なし	年率0.09372％	なし
年率0.05775％	なし	年率0.7755％	なし

ご覧の通り、インデックスファンドでは購入手数料や信託財産留保額が無いだけでなく、信託報酬が1％未満のものが多いです。

アクティブファンドは優秀なファンドマネージャーを採用し、また運用に関する情報収集・調査・分析を行うプロセスが多いため手数料が高い傾向にあります。

「アクティブファンドはやめとけ」と言われる理由まとめ

まとめると、アクティブファンドはインデックスを超えるために優秀なファンドマネージャーを採用し、運用に関する情報収集・調査・分析を熟考してくれる代わりにインデックスファンドと比較して手数料が高い傾向にあります。

アクティブファンドのコストはリターンに相殺されますが、それでもインデックスを超える運用がしっかりできているのであれば問題はないのです。

しかし先ほどチェックした通り、アクティブファンドの勝率はインデックスファンドより低め。

高い手数料を払ってインデックスファンドで運用する冥利はないため「アクティブファンドはやめとけ」と言われるのです。

インデックスファンドと代表的な3アクティブファンドを比較

冒頭で「アクティブファンドはインデックスファンドよりも勝率が低い」ということをデータを通して見ていきました。

この章では、国内の代表的なインデックスファンドとアクティブファンドの運用成績を比較していきたいと思います。

ここでは、みんかぶ、SBI証券、楽天証券でインデックスファンドランキング1位の「eMAXIS SIim全世界株式（オール・カントリー）」と、国内株で純資産上位3位のアクティブファンド「ひふみプラス」「フィデリティ・日本成長株・ファンド」「さわかみファンド」を比較してみます。

「eMAXIS SIim全世界株式（オール・カントリー）」の特徴は以下の通りです。

「eMAXIS SIim全世界株式（オール・カントリー）」は2018年設立のインデックスファンドですが、国内代表のアクティブファンドは3ファンドとも勝てていません。

これでは「アクティブファンドはやめとけ」といわれても仕方がないですね。

本当にやめとけ？アクティブファンドのメリットをチェック

ここまでは「アクティブファンドはやめとけ」と言われてしまう理由について解説してきましたが、悪い点だけを見てファンドの良し悪しを判断するのは良くありません。

ここではアクティブファンドのメリットもチェックしていきます。

メリット①インデックス（指数）を超える大きなリターンが狙えるから

ここでは、日本の代表的な株式指数である「日経平均株価」と、既出の国内株で純資産上位3位のアクティブファンドのとあるごく短期間の運用成績をピックアップしてみます。

上記画像のように、アクティブファンドでは日経平均株価などの指数が下落した局面で上昇できる・または大きく超えるような運用を目指します。

インデックスを超える大きなリターンを期待することが可能である点はアクティブファンドのメリットと言うことができるでしょう。

ただし、短期間でインデックスを超える大きなリターンを得ることができても、長期間で負けていては意味がありません。

例え短期間でインデックスに勝ったとしても、負けていた時期のマイナスを取り戻すことは果たして可能なのでしょうか？

長期運用でインデックスを超える運用をできている「優秀な」アクティブファンドを探すのは困難と言われています。

メリット②流行りの「テーマ型ファンド」が多いから

投資信託には「テーマ型ファンド」と言われるファンドが存在し、そのほとんどがアクティブファンドと言われています。

「テーマ型ファンド」とは、今話題のテーマに注目してそのテーマに関連した銘柄に集中投資するファンドのことを指し、最近ですと「AI（人工知能）」「次世代通信5G」「ヘルスケア」「自動運転」などのテーマが注目されています。

そんな「テーマ型ファンド」は世間や投資家からの注目度に連動して株価が上昇するという特徴があり、短期間で大きな利益を期待することができるでしょう。

ただし、「テーマ型ファンド」は「今話題のテーマに注目して集中投資するファンド」です

つまり、流行りが過ぎてしまうと後は値下がるのみ。

また今話題になっているからと運用を開始するころには「高掴み」になってしまう可能性もあるのです。

資産運用の基本は「分散投資」「長期運用」です。

テーマを絞ってしまうことで「分散投資」が叶わないことに加え、流行りの経過とともに値下がりを避けられず「長期運用」もできないという点には注意が必要でしょう。

メリット③インデックスファンドと組み合わせることでいいとこ取りができるから

アクティブファンドは、日経平均株価やTOPIX、S&P500などの指数を上回る運用成果を目指しています。

これら指数が下落しているときにも指数を上回る運用をするとしているのです。

つまり論理上では、インデックスファンドと組み合わせて運用をすることで、インデックスファンドがマイナスの時期でもアクティブファンドでプラスを狙うことが可能になるのです。

ただしここまで解説してきたように、実際には長期運用でインデックスを超える運用をできている「優秀な」アクティブファンドを探すのは困難で、インデックスファンドの方が運用としては優秀です。

組み合わせて運用をすることで利益が相殺されてしまうどころか、むしろマイナスになってしまうことも考えられます。

分散投資を検討しているのであればアクティブファンドは避け、インデックスファンドとヘッジファンド・株式インデックスファンドと債券インデックスファンドなどの、運用方針や値動きの異なる金融資産との組み合わせで運用するのがベターでしょう。

アクティブファンドのメリットまとめ

ここではアクティブファンドのメリットについてチェックしました。

アクティブファンドのメリットは以下の通りでしたが、ひとつひとつ紐解いていくと反対にデメリットにもなり得るものばかりでしたね。

「アクティブファンドはやめとけ」と言われてしまうのも仕方ないですね。

【結論】アクティブファンドはやめとけ！

結論、アクティブファンドは指標を上回るための運用に対して高い手数料を支払いますが、一方でインデックスファンドより良い成績を収めているアクティブファンドはなかなか無いというのが現在の状況です。

実際に国内の代表3アクティブファンドと国内1位のインデックスファンドを比較してみても、アクティブファンドのメリットを確認してみても、アクティブファンドで投資をする妙味はありませんでしたよね。

これはアクティブファンド・インデックスファンドどちらにも当てはまる話ですが、委託会社・販売会社・受託会社はどれだけ負けても「信託報酬」という収入減が確保されているので、痛くも痒くもありません。

アクティブファンドで運用をする・しないは個人の自由ですが、損をするのは投資家だけです。

それであれば、できるだけ損をしない運用先を選ぶのが賢い選択と言えるのではないでしょうか。

ローリスクハイリターンを狙うなら「ヘッジファンド」がおすすめ

ここで、できるだけ損をしない運用をしたい人向けに「ヘッジファンド」をご紹介します。

ヘッジファンドも投資信託と同様に、投資家から資金を集めて金融資産へ投資を実施。投資で得られた利益を投資家に還元をするという仕組みです。

ヘッジファンドが投資信託と大きく異なる特徴は以下の3つです。

①ヘッジファンドの投資先は国内外の株式や債券、外貨預金、不動産、コモディティなど制限がなく「効果的な分散投資」が可能

投資信託の投資先は、主に以下に分類されます。

例えば、国内株式ファンドであれば国内株式に関連する銘柄、国内債券であれば国内債券に関する銘柄を組み合わせて運用されます。

一見、資産運用の基本「分散投資」ができているように見えるのですが、投資信託は「効果的な分散投資」ができているとは言えません。

「効果的な分散投資」とは、値動きの異なる金融資産・地域・そして時間の分散ができていることを指します。

投資信託はそのテーマに関連する銘柄でしか分散投資ができないので、「効果的な分散投資」ができているとは言えないのです。

一方、ヘッジファンドの投資先は国内外の株式や債券、外貨預金、不動産、コモディティなど制限がありません。

ヘッジファンド1本に投資をするだけでファンドマネージャーがその時々の金融市場を見てポートフォリオを修正してくれるので、高い確率でマイナスを防ぐことができるのです。

②投資信託のように金融庁からの制限が少なく、下落にも耐えられて利益も出せる「空売り」などの高度な投資戦略を駆使することが可能

投資信託は金融庁の認可を受けて運用を行う一方、ヘッジファンドでは金融庁の認可なしで運用を行います。

	金融庁の認可	メリット	デメリット
投資信託	あり	金融庁からのお墨付きがある ＝信用度が上がる	金融庁からの監視が厳しく「空売り」ができない ＝下落に弱い
ヘッジファンド	なし	金融庁からの監視が緩い ＝「空売り」を含む高度な投資戦略の駆使が可能。 下落に強い運用ができる	金融庁からのお墨付きがない ＝信用度が付きにくい （運用歴でしか証明できない）

金融庁の認可なしで運用をできるため「空売り」などの高度な投資戦略を駆使することが可能。

コロナショックの時のような世界的に大暴落が起こる中でもヘッジファンドではプラスの利益を目指すことができるのです。

③ヘッジファンドは投資家と利害が一致する手数料体系

ヘッジファンドが投資家から徴収する手数料は主に以下の3つです。

まず申し込み手数料と管理報酬ですが、投資信託と比べるとかなり高いです。

これは簡単に言うと、投資信託は不特定多数の投資家から資金を集められるのに対し、ヘッジファンドでは投資家の数に制限があることに起因します。

しかし先ほどもご説明した通り、ヘッジファンドは効果的に分散投資できることに加え、「空売り」などの投資戦略で下落相場でも積極的に利益を狙いに行きます。

プラスの利益になりやすいヘッジファンドですから、そう考えると「手数料が高い」とも言えないのです。

またヘッジファンドの成功報酬は30～50％と非常に高いことに目が行きがちですが、成功報酬に関してはプラスとなった運用益に対してかかるもの。

例えば1000万円を運用し、30万円がプラスになったとします。

成功報酬が50％のヘッジファンドの場合、15万円がファンドに徴収され、15万円が投資家の利益となるのです。

もちろん、運用益がプラスにならなかった場合は成功報酬はありません。成功報酬はファンドマネージャーの主な収入源となるため、利益を上げるための努力を惜しまないのです。

つまり、「運用に成功した時に運用益から手数料が支払われるので損はしない」投資家と、「利益を上げる努力をして成功報酬を受取れば受け取るほど収入が増える」ファンドマネージャーの利害は一致します。

そのため、できるだけ損をしない運用がしたい人には「ヘッジファンド」がおすすめなのです。

以下の記事ではおすすめのヘッジファンドをランキング形式で紹介していますが、ここでは特におすすめのファンドを簡単にご紹介したいと思います。

	ハイクア インターナショナル	アクション
年利	12%(固定)	17.35%
安定性 信頼性	運営歴10年以上 値動きの影響なし 安定した事業基盤 透明性の高さ	2023年設立 金融畑出身のメンバー
最低投資額	500万	500万
資料請求	可能	不可
投資手法 対象	新興国企業融資	事業投資 ファイナンス Web3事業

※アクションは運営年数が少ないため、記載なし。現時点での年利は、17.35%(運用期間2024年7月〜2025年6月)。

ハイクア・インターナショナル

アクション

GFマネジメント

「アクティブファンドはやめとけ！」に関連してよくある質問

では最後に、「アクティブファンドはやめとけ！」に関連してよくある質問をチェックしていきます。

まとめ

本記事では、アクティブファンドは高い手数料の割にインデックスファンドより勝率が低いため「やめとけ」と言われていることを解説しました。

インデックスファンドかアクティブファンドの2択であれば、コストの低さや勝率からもインデックスファンドがおすすめです。

また、できるだけ損をしない、効果的な運用を目指したい人には「ヘッジファンド」がおすすめです。

ヘッジファンドについては以下の記事も是非ご参考くださいね。