先週1週間の市況概況（2025/07/14–07/20）
| 日付 | 出来事 | 主な影響 |
|---|---|---|
| 07/15 | 米6月CPI 2.7％へ加速 | ドル買い・米金利上昇 |
| 07/17 | 米6月小売売上高 +0.6％ | 景気底堅さ確認でドル続伸 |
| 07/18 | ラガルド総裁の慎重発言 | ユーロ軟調、1.16割れ |
| 07/18 | 中東情勢緊迫と原油反発 | 円買い限定的に留まる |
| 07/19 | ドル週次高（強い米データ） | USD/JPY 一時149円台 |
先週は米インフレ指標が相場を主導した。米6月CPIが前年比2.7％へ上振れし、利下げ観測が後退してドル指数は続伸、USD/JPYは148円後半へ切り返した。
続く米小売売上高は+0.6％と予想を大きく上回り、米景気の底堅さが再確認されたことで長期金利は4.5％近辺まで上昇。ユーロは対ドルで1.16台前半へ下押しされ、主要通貨はドル高・円軟調の地合いが優勢となった。
欧州ではラガルドECB総裁が「利下げ効果を見極める時間が必要」と発言し、今週の政策決定を前にユーロの上値を抑制。
原油は中東情勢の緊張を背景に反発した一方、供給増観測が上値を限定し、安全資産としての円買いは限定的だった。
結果としてUSD/JPYは149円目前で伸び悩み、EUR/USDは1.15–1.17のレンジに収束。
短期的にはドル高が優勢だが、米データ次第で反転余地も残る。150円の心理的節目とEUR/USDの1.15サポートを意識し、ヘッジ比率の調整を検討したい。
(2025/07/21)
(2025/07/21)
今週1週間のポイント（2025/07/21–07/27）
| 日付 | 出来事 | 注目点 |
|---|---|---|
| 07/21 | 参院選結果公表 | 与党敗北なら円高リスク |
| 07/23–24 | ECB理事会 | 追加利下げ示唆の有無 |
| 07/24 | 7月速報PMI（米欧日） | 景況感鈍化か持ち直しか |
| 07/25 | 米耐久財受注（6月） | 企業投資の減速度合い |
| 07/25 | 東京都区部CPI（7月） | BOJ追加利上げ観測 |
週明けは参院選の最終結果が注目される。与党が過半数割れとなれば政権不安が台頭し、USD/JPYは147円台への円高圧力が強まる可能性がある。
中盤の焦点は23–24日のECB理事会。6月に25bp利下げを実施したばかりで据え置きが大勢だが、景気後退懸念が強まれば追加緩和を示唆するリスクも残る。ユーロが1.15を割り込むか、反発して1.17台を回復できるかが分岐点。
24日の7月速報PMIは欧米日いずれも製造業の縮小幅が鍵。数値が50を下回ればリスクオフのドル高一服、50超なら利下げ期待後退で再びドル買いが強まる。翌25日の米耐久財受注が大幅マイナスに転じればドル高にブレーキがかかりそうだ。
同じく25日に公表される東京都区部CPIは前年比3％超が続く公算が大きく、日銀の年内追加利上げ観測を裏付ける可能性がある。インフレ再加速ならUSD/JPYの上値抑制要因となりうる。ボラティリティは週後半に向けて高まりやすく、ストラドル戦略が有効局面。
出典元
- Bureau of Labor Statistics – Consumer Price Index, June 2025
- U.S. Census Bureau – Advance Monthly Retail Sales, June 2025
- Reuters – Dollar set for weekly gain as firm US data tempers Fed easing bets
- European Central Bank – Governing Council meeting schedule
- U.S. Census Bureau – Advance Report on Durable Goods, June 2025
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